券商今年一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市(shì)良(liáng)好表现以(yǐ)及去年较低(dī)的基数，行业业绩全(quán)面(miàn)爆发。券商板块也在周五呈现(xiàn)集(jí)体大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披露一季报(bào)，至此51家上市券商或上(shàng)市主体(tǐ)一季报(bào)悉数披露，券商整体(tǐ)一季度表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较为(wèi)显著的(de)有(yǒu)20家，净利(lì)增1倍乃至数(shù)倍(bèi)之多，分(fēn)别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归(guī)母净利排名，新的十大分(fēn)别(bié)是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰(tài)君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发(fā)证券(quàn)（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财(cái)富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均计算，中(zhōng)信证券(quàn)一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商(shāng)一季报的(de)优秀表现给(gěi)予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中(zhōng)35只(zhǐ)涨幅超2%；华(huá)西证(zhèng)券、中国银河(hé)盘一度涨(zhǎng)停(tíng)，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个(gè)交易日收(shōu)阳线，累计涨(zhǎng)幅达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主(zhǔ)体中(zhōng)，50家(jiā)归母净利(lì)同(tóng)比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍(bèi)的有(yǒu)4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速(sù)达(dá)到1倍的有3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次　此外，一季度归母净利扭亏为(wèi)盈的券商多达9家(jiā)，分(fēn)别(bié)是(shì)天风证券、华(huá)西证券(quàn)、东(dōng)北证券(quàn)、西部(bù)证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份(fèn)、国盛(shèng)金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为负值(zhí)，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利(lì)与(yǔ)营收均(jūn)出现下滑，公(gōng)司一季报显示，报(bào)告期(qī)内公司实现营(yíng)业总收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的(de)增速不如中小券商“夸张(zhāng)”，但头部券商的业绩表现同(tóng)样具有可(kě)圈可(kě)点之(zhī)处(chù)。

　　同比增速(sù)超过五成(chéng)的头(tóu)部券商包(bāo)括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部(bù)券商及增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上(shàng)市(shì)公(gōng)司指南针在(zài)一季报中透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利，一定程度上拖累(lèi)了公司整体。

　　十(shí)余家券商营收增一倍以上

　　一季(jì)度营(yíng)收规模增速方面，51家(jiā)券商中(zhōng)44家同比增(zēng)速(sù)为(wèi)正、7家增速为负(fù)，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其今年一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其(qí)去(qù)年(nián)同(tóng)期营(yíng)收(shōu)不(bù)足亿元(yuán)的低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同(tóng)期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营(yíng)收增速(sù)超过2倍的有2家券(quàn)商，分别是天风(fēng)证券(quàn)（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别(bié)是财通证(zhèng)券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国(guó)元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分别是(shì)华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收同比(bǐ)下滑(huá)幅度较大，分别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家(jiā)营收下滑的券商或(huò)上市(shì)主体(tǐ)分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营(yíng)收排(pái)名(míng)前十券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙(zhè)商证(zhèng)券(quàn)以较高的增速杀入营收排名前十，其一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商(shāng)证券反而(ér)被挤出(chū)前十，招商(shāng)证券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券(quàn)与中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)营收增幅(fú)显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报(bào)高(gāo)增

　　自营(yíng)业务驱动(dòng)行业业绩高(gāo)增，这一观(guān)点被卖方(fāng)研究普(pǔ)遍认(rèn)可。

　　开源证券在(zài)解读东方证券一季报(bào)时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同(tóng)期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末金(jīn)融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券加大杠杆经营(yíng)投(tóu)资致使利(lì)息支出有所增(zēng)长，市场回暖下投(tóu)资(zī)业务表(biǎo)现亮眼，收入同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的(de)创新业(yè)务(wù)能力，看好公司在政策放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证(zhèng)券的(de)研报中称，自营(yíng)投资成为影响国金证券(quàn)业绩(jì)核心因素，一季(jì)度自(zì)营业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公(gōng)司(sī)完成再融资(zī)后，公司(sī)金融投资规模(mó)稳(wěn)步(bù)提升(shēng)420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投(tóu)资(zī)成为影(yǐng)响券商(shāng)业绩的核心，预(yù)期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点关注(zhù)差异化监(jiān)管的措施落地，或将(jiāng)打开头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部(bù)证券表示(shì)，2023年预(yù)期将是券商业绩大幅(fú)修复的一年(nián)，尤(yóu)其是受到自营(yíng)业务冲击大的(de)公司预期(qī)将在年内(nèi)实现较(jiào)大幅度的改善。

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