5月(yuè)10日(rì)，有消息称部(bù)分银(yín)行(xíng)相关部门(mén)收(shōu)到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协(xié)定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制(zhì)发(fā)布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施(shī)。而(ér)此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推(tuī)进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的(de)情况下(xià)，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于(yú)活期存(cún)款与定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提(tí)升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的(de)落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存(cún)款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银(yín)行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延(yán)续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利(lì)率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利(lì)率下(xià)调的有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度(dù)净息差水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大(dà)。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性(xìng)货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市(shì)场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行(xíng)的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下(xià)行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：20180kg等于多少斤 180kg等于多少磅23年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中(zhōng)，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也(yě)将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币政策(cè)进一(yī)步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对(duì)等下调，市180kg等于多少斤 180kg等于多少磅场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当部(bù)分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投资(zī)者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用利(lì)差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期(qī)导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 180kg等于多少斤 180kg等于多少磅