随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅(fú)提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏(hóng)观(guān)判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块(kuài)的应(yīng)激(jī)式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导(d一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者ǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分短期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司(sī)和(hé)行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在一季度(dù)减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行(xíng)、建发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自(zì)己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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