5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。世界上女性最开放的是哪个国家总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个(gè)股期(qī)权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回(huí)调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对(d世界上女性最开放的是哪个国家uì)风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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