今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就(jiù)提高债(zhài)务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模也就(jiù)因此不(bù)断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确(què)的(de)“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一(yī)次(cì)——其中(zhōng)共和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期(qī)内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅(fú)上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额(é)度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债权(quán)人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限(xiàn)难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历(lì2024年房价会继续下跌吗)史中(zhōng)，提高债(zhài)务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，2024年房价会继续下跌吗随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要(yào)和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限的(de)最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法(fǎ)取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在(zài)谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻(kè)，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次(cì)下调美(měi)国(guó)的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷(mí)的(de)经(jīng)济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时(shí)间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国(guó)政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和(hé)服务(wù)，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类似(shì)的分裂局(jú)面(miàn)，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美(měi)国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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